来源：金融时报
5月20日，备受市场关注的2025年5月贷款市场报价利率（LPR）正式出炉。中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布消息显示，2025年5月20日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.0%，5年期以上LPR为3.5%。较前值下降0.1个百分点。
市场对本次LPR下行已有预期。5月7日国新办举行的新闻发布会上，中国人民银行行长潘功胜表示，为贯彻4月25日中央政治局会议精神，进一步实施好适度宽松的货币政策，推动经济高质量发展，人民银行将加大宏观调控强度，推出一揽子货币政策措施。其中，下调政策利率0.1个百分点，即公开市场7天期逆回购操作利率从此前的1.5%调降至1.4%。
“在新的货币政策框架下，7天期逆回购利率作为主要的政策利率，成为LPR新的‘定价锚’，并通过强化各利率间协同，逐步疏通由短及长的利率传导关系。”中国民生银行首席经济学家温彬在接受《金融时报》记者采访时表示，当时各方已预计将带动贷款市场报价利率（LPR）同步下行约0.1个百分点。
LPR报价如期下行
进一步推动实体经济融资成本下降
应当看到，本次降息是积极贯彻落实中央政治局会议要求的体现。4月25日中央政治局会议要求“加紧实施更加积极有为的宏观政策，用好用足更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策”“适时降准降息，保持流动性充裕，加力支持实体经济”。潘功胜在新闻发布会上宣布降息，充分体现了适度宽松的货币政策立场，是支持稳就业、稳企业、稳市场、稳预期的有力举措。
“综合来看，这一轮降息充分体现逆周期调节力度加大。”有业内专家谈到，本次降息不仅政策利率下降，支农支小再贷款利率、住房公积金贷款利率等也一同降低。5月20日贷款市场报价利率（LPR）和存款利率同步下行，有利于保持商业银行净息差的稳定，同时通过利率传导，有效降低实体经济综合融资成本，巩固经济基本面。
“LPR迎来7个月来第一次下降，传递出降低企业融资成本、降低居民负担的积极信号。”招联首席研究员董希淼对《金融时报》记者解释，随着居民住房贷款、消费贷款利息支出减轻，居民消费意愿和能力将进一步提升，这对有效促进房地产市场止跌回稳，也有助于提振消费、扩大内需。随着存款利率走低，以及居民预期改善，资本市场、理财市场的吸引力或将进一步增强，这也有助于推动资本市场、理财市场健康可持续发展。
在上海易居房地产研究院副院长严跃进看来，LPR下行也充分说明一揽子金融支持政策力度更大，进一步降低了中长期资金的借贷成本。对于购房者而言，降息政策对于房贷成本有进一步下调的积极作用，亦有助于进一步促进住房消费需求的释放。
那么对于消费者而言，随着本次LPR报价下行，之后房贷有望下降多少呢？严跃进对《金融时报》记者估算，对于100万元贷款本金、30年期、等额本息的个人按揭贷款而言，政策前后对比，其中月供额减少54元，总还款额（本金+利息）减少1.9万元。叠加过去历次LPR下行，对于购房消费的成本下降具有积极作用。
多措并举推动社会综合融资成本下降
综合来看，在此前会议上，央行已宣布降低住房公积金贷款利率0.25个百分点，结合本次利率降低，有助于进一步提振消费政策措施落地见效。市场普遍认为，这些政策能够有效降低居民购房门槛，充分体现住房公积金贷款的优惠力度，激发居民住房消费积极性，更好满足住房消费需求，进一步释放刚性和改善性住房需求潜力，支持房地产市场持续健康发展。
从价格来看，当前利率水平已经处于历史低位。央行已多次表态，通过强化利率政策的执行和监督，降低银行负债成本，能够进一步拓宽降息空间。在前期一系列利率工作成效的支撑下，近期央行在调降所有结构性货币政策工具利率的同时，又再次下调政策利率至1.4%的低位，体现了货币政策稳经济的决心。
“当前，社会融资成本整体在‘往下走’。”业内专家总结，当前货币政策利率调控框架进一步完善，通过强化利率政策执行，利率传导机制更加畅通，政策利率再度下调，有助于实体经济综合融资成本继续下降。
不过，业内专家也提示，降低企业、居民融资成本还有其他影响因素。“从短期看，伴随中美宣布达成阶段性关税共识，下一步或更多关注非息成本压降，畅通利率传导。”温彬解释，在银行息差压力仍大、货币政策等多重约束下，后续将从“推动企业融资和居民信贷成本下降”转为“推动社会综合融资成本下降”。他提到，近期发布的一季度货币政策执行报告显示，货币政策基调在前期“短期与长期、稳增长与防风险、内部均衡与外部均衡”基础上，加入了“支持实体经济与保持银行体系自身健康性”，业内将其解读为维持银行可持续经营的重要性提升。
《金融时报》记者关注到，为了解决银行和企业对融资成本“观感”不一的问题，去年央行已启动了明示企业贷款综合融资成本工作，一张“贷款明白纸”让企业全部的融资成本一目了然，有利于更好地“公开”对账，效果很好。
“目前我国贷款利息成本已经很低，未来降低综合融资成本关键是要降低抵押担保费、中介服务费等非利息成本。”有机构人士如是表示。调研发现，一些企业贷款的非利息收费名目繁多，占整体融资成本的比重甚至高于利息成本。一方面，金融机构需要转变经营理念，为客户提供更加优质的服务，地方政府、财政等各部门也要发挥合力减轻企业非利息负担；另一方面，企业也要加强自身信用建设，完善内部管理和财务制度，维护并提升企业信誉。
温彬也表示，通过“贷款明白纸”详细列明企业需承担的贷款利息支出和各项非利息支出，列示收费主体、支付方式、支付周期等，减少信息不对称，使企业对各项融资费用心中有数，提高融资“适配度”。
责任编辑：李琳琳
