专题：2024资本市场盘点
来源：华尔街见闻
穆迪下调美国评级后，美国市场遭遇“股债汇”三杀。
上周五美股收盘后，穆迪评级公司（Moody’s Ratings）宣布将美国的信用评级从最高级别的Aaa下调至Aa1。此次降级后，全球最大经济体美国已被三大评级机构全部降至最高评级AAA以下。
周一亚洲早盘交易时段，这一消息引发美国资产的新一轮抛售。美股期货、美债期货和美元指数同步走弱，尤其是30年期美债收益率已逼近5%大关，为2007年中期以来新高。
穆迪给出的降级理由直指美国日益膨胀的预算赤字，该机构预计联邦赤字将从2024年占GDP的6.4%扩大至2035年的近9%，主要由债务利息支付增加、福利支出上升以及相对较低的税收所驱动。
此次穆迪降级的时机格外敏感，因为在当天早前时候，美国众议院预算委员会内部因强硬派共和党人的阻挠，导致特朗普的大规模税改方案未能获得通过。
根据联合税收委员会的估计，该税改方案在未来十年的总成本为3.8万亿美元，而其他独立分析师认为，如果法案中的临时条款延长，成本可能会更高。
美债收益率飙升，美元信心正在流失
周一，美股三大指数期货集体下挫，道指期货跌0.66%，标普500指数期货跌0.69%，纳斯达克100指数期货跌0.75%。
美债收益率几乎集体上行。其中，30年期美债收益率一度飙升10个基点，足以使其升至5%以上，为2007年中期以来最高水平，与2023年11月的峰值水平持平。
上周五，10年期美国国债收益率在交易量较低的情况下已升至4.49%。这些收益率的上升不仅会增加美国政府的债务偿还负担，还将通过推高抵押贷款和信用卡等贷款利率，威胁削弱实体经济。
截至发稿，30年期美债收益率日内涨幅达6.7bp，报4.965%。
Wells Fargo的策略师Michael Schumacher和Angelo Manolatos预测：
“10年期和30年期美国国债收益率预计将因穆迪降级而再上升5-10个基点。”
通常来说，债券收益率上升通常会提振该国的货币资产，但由于美国庞大的债务问题，对美元资产的信心正在瓦解。数据显示，彭博美元指数已接近4月低点，期权交易员情绪为五年来最负面。
欧央行行长Christine Lagarde在周六接受媒体采访时表示，美元近期兑欧元的贬值虽然违反直觉，但反映了“金融市场某些领域对美国政策的不确定性和信心丧失”。
“抛售美国”情绪可能将卷土重来
今年4月，美国市场曾因特朗普的关税政策而承受全面压力，这迫使投资者重新评估美国资产在投资组合中的核心地位。
随着贸易局势近期以来有所缓和，部分抛售情绪有所缓解，投资者在债券市场的关注点迅速转向美国的财政轨迹，穆迪下调美国评级的举动无疑再度使美元资产承压。
Franklin Templeton Investment Solutions副首席投资官Max Gokhman表示：
“在持续不断的慷慨的、无资金支持的财政支出面前，美国国债评级下调并不令人意外，而这种趋势只会进一步加速。”
“随着大型投资者（包括主权和机构投资者）逐渐将美债换成其他避险资产，债务偿还成本将继续攀升。不幸的是，这可能会为美国收益率创造危险的熊市陡峭化螺旋，进一步对美元施加下行压力，并降低美股的吸引力。”
风险提示及免责条款
市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。
责任编辑：王珂
