文/博时基金投资决策委员会专职委员于善辉
最近两年，AI技术非常火热，AI赋能为公司的投研带来了显著的变化，主要体现在以下几个方面：信息收集的效率更高，信息传播的速度更快，信息的覆盖面更广。
此外，AI通过智能化的加工手段，使我们获取信息变得更加容易。这些变化支持我们在投研上能够更高效地做出决策。当然，AI并不是凭空产生的，它基于现有的信息进行高度浓缩、提炼和高效传播。因此，有两点非常重要：一是基础信息的质量和噪音问题。我们需要面对并解决这些问题。二是信息本身虽然重要，但并不能直接产生投资结果。关键在于独立判断和有效结合自己的能力。
在这个过程中，如何稳定获得超额收益，如何在复杂的信息中进行筛选，变得尤为重要。投资人或基金经理需要有定力，适当做减法，不是所有信息都需要关注。同时，独立思考的时间也很重要，这有助于形成更有价值和前瞻性的投资判断。信息的挖掘有助于提高胜率，但胜率的提升并不依赖于信息的狂轰滥炸。
我们关注到，今年以来，FOF基金的业绩和发行规模有所回暖。FOF的规模膨胀达到4倍，这主要是因为其体量相对较小，发展一波后倍数看起来较大。重要的是，FOF经过牛熊周期的检验，其风险收益特征得到了有效体现。FOF的波动率和回撤较小，收益相对稳定，能够有效精选和优化管理，体现出其品类的特征。在低利率时代，FOF作为一种可靠的产品，能够满足投资者在既定收益下的风险偏好，因此其发展是自然而然的。
关于FOF的品类价值，FOF适合熟悉自己风险收益特征的投资者。投资者只需明确自己的风险承受能力和收益目标，将选择交给专业人士，构建合适的组合。FOF是一种适合“懒人理财”的方式，需要耐心和一定的持有期限。目前，FOF的品类已经非常丰富，从低波动到高波动，从工具精选到综合管理，选择多样。
博时基金在FOF方面进行了全品类布局，保持了足够的耐心和适应投资者需求的布局。我们首先布局了低波动的固收+产品，作为理财替代的品类。随着投资者接受度的提高，我们也在养老产品和多元化工具方面进行了布局。所有产品的布局核心在于投研准备和能力体现，博时在追求收益和价值投资方面表现良好，产品在同行业中逐渐体现出其特征。
关于下半年投资者资产配置，站在当前看下半年，核心建议有以下几点。一是后关税时代，中美谈判开启后，不确定性逐步减少，风险偏好回升，权益市场值得重视。二是在低利率时代：在低利率环境下，通过多元化的资产布局，维持组合的健康度和增值能力。三是经济复苏方面，：关注经济转型和科技革命带来的机会，如新消费和AI驱动的科技革命。四是在全球经济重塑方面，中美博弈将导致全球经济结构的重塑，中国资产面临重构机遇。这是一个长期过程，需要密切关注。
风险提示：本材料所载信息不构成对买卖任何证券或提供任何投资决策建议的服务。该等信息在任何时候均不构成对任何人的具有针对性的、指导具体投资的操作意见，投资者应当对本材料的信息进行评估，根据自身情况自主做出决策并自行承担风险。我们对所载材料的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证。本材料所载内容仅为该资料出具日的信息，后续可能发生变更。未经授权禁止第三方机构或个人以任何形式进行商业用途的传播、剪辑。
责任编辑：彭紫晨
