36氪 第2025页

今年以来，公募机构持续通过积极自购传递信心。公募排排网最新统计数据显示，截至12月15日，年内共有138家公募机构累计开展了8546次自购，净申购总金额达2550.87亿元，涉及基金产品1561只。与2024年同期的139.11亿元相比，净申购规模增幅高达1733.71%，体现了公募机构希望通过“真金白银”与投资者共担风险、共享机遇的积极姿态。（证券日报）

36氪获悉，中信证券研报认为，割草机器人迎来产业爆发的奇点时刻，技术激变及价格带下移推动品类高速渗透，行业进入量价齐升的技术红利期。预计2025年各厂商新品将在导航避障、爬坡越障、边缘割草等维度加速迭代，解决用户的痛点需求，有望彻底撬动欧美市场的百亿级增量空间。而机器人公司依托高性价比、强产品力的完善产品矩阵，和全渠道布局，不断挤占园林巨头的份额。重点推荐割草机器人业务高速增长、带来可观利润弹性的整机厂，及精准卡位的整体解决方案商。

消费提振再迎政策加码。12月14日，商务部办公厅、中国人民银行办公厅、金融监管总局办公厅联合印发《关于加强商务和金融协同 更大力度提振消费的通知》。在连续释放的政策红利带动下，多地迅速推进消费贷贴息扩容落地。12月份以来，四川、重庆、贵州率先启动省级贴息工作，将地方中小银行纳入消费贷贴息经办机构范围。云南也紧随其后出台省级贴息政策，“国补+地补”协同发力的消费提振格局逐步形成。（证券日报）

36氪获悉，华泰证券指出，凭借着固态电解质完全替代电解液，全固态电池在安全与能量密度上具备颠覆性优势。当前产业化重心已从“材料科学”转向“生产工程”，设备成为其优势能否兑现的关键。与材料相比，设备可兼容不同技术路线，能见度更高。随着国内外产业化目标逐渐聚焦，半固态电池设备有望在2026年实现放量，而全固态电池设备有望在2027-2030年实现放量。

回顾2025年，更加积极的财政政策在保障国家重大战略实施，扩内需、稳增长、惠民生方面取得积极成效。展望2026年，财政政策在制定与执行的过程中将紧密结合投资于物和投资于人。中央经济工作会议提出，要继续实施更加积极的财政政策。中国财政科学研究院院长杨志勇在接受记者采访时表示，这明确了2026年将继续采取扩张性财政政策的基调，对财政政策力度提出了要求，具体政策也将结合实际不断优化。（中证网）

36氪获悉，中信建投研报认为，建议重视保险板块业绩增长与估值修复的戴维斯双击投资机会。当前我们认为利率企稳回升带来的估值修复有望成为保险板块行情的主要驱动。此前在长端利率趋势下行背景下，由于保险资金整体配置结构中约75%-80%为固收类资产，市场对上市险企未来长期投资收益的预期较为悲观，直接对寿险板块估值带来压制，但近期长端利率呈企稳回升态势，目前10年国债收益率已处于1.8%以上，有望带动上市险企估值修复。

随着财富代际传递进入高峰期，遗嘱失效、资产隔离难、特需人群照料无门等问题频发，而被寄予厚望的家族信托，因行业规范缺失、公众认知偏差，一度陷入“叫好不叫座”的尴尬境地。如今，该领域有望迎来制度性规范——从业内获悉，中国信托业协会起草的《家族信托业务指引（征求意见稿）》已开始面向会员单位征求意见。业内人士表示，此举不仅为行业划定边界，更被视作破解“传承焦虑”、激活家族信托蓝海市场的关键抓手。（中证网）

进入12月，银行间资金利率在低位区间继续回落。上周，具有市场风向标意义的DR001阶段性跌破1.3%，收于1.27%的年内新低，打破了今年以来隔夜利率“低位低波但不破下限”的运行状态。随着12月税期临近，市场对资金面是否转紧的关注明显升温。不过，从央行操作节奏及机构判断来看，在中长期流动性提前投放、财政支出形成补充以及机构资金需求偏弱等因素支撑下，税期扰动预计难以改变年末资金面整体平稳充裕的格局。（上证报）

36氪获悉，亿华通公告，于2025年12月16日（交易时段前），公司与配售代理订立配售协议，据此，配售代理已有条件同意根据配售协议所载条款并在其条件规限下，按尽力基准促使不少于六名承配人按配售价认购最多888万股新H股。公司预期将自配售事项收取的所得款项净额估计约1.9772亿港元，其中90%用于偿还银行贷款，10%用于集团的一般营运资金。

Wind数据显示，截至12月15日发稿，12月以来已有超520家上市公司获得机构调研，合并告吹的中科曙光、海光信息以及商业航天概念股超捷股份等关注度居前，机械、电子、汽车、基础化工等行业标的也受到机构密集调研。业内人士认为，2025年是人形机器人批量应用元年，建议关注核心供应商；可回收火箭的发射试验突破，给行业底层逻辑带来明确拐点；AI硬件尤其值得关注，重点配置TPU产业链特别是光模块、PCB、OCS、光纤供应商等，此外关注硬件端紧缺环节的存储芯片、AI电力等。（中证网）