中国银河证券：家电行业胜在长期确定性，短在无缘新消费

36氪获悉，中国银河证券指出，短期家电行业有压力。内销主要体现为国家补贴或无法无缝衔接，未来或有一段时间经历需求透支；内销市场竞争加剧，特别是空调线上市场。海外市场主要担忧美国关税风险，以及对全球经济潜在的负面影响带来的不确定性。短期市场热点在新消费，家电受关注度偏低。行业确定性来自于全球领先的竞争优势，通过产业链全球布局有能力应对海外美国关税风险，当前并未出现美国客户大规模丢失现象。大家电以更新需求为主的耐用必需品属性是长期内需稳定的基础。中国无风险利率下行背景下会继续推动高分红率龙头估值提升。