来源：@证券市场红周刊微博
尚扬
今日，随着做多热情的高涨，午后各大指数纷纷翻红，深证成指、创业板指更是继续刷新了年内高点。业内人士表示，牛市走到现在，最强主线已十分清晰，AI、创新药、金融等中美共振的板块是本轮牛市的核心主线。
年内首只十倍股继续拉升
7月28日，A股年内首只十倍股诞生，7月1日-29日，上纬新材斩获11个涨停，月内涨幅高达982.01%，年内涨幅则是一举突破十倍，为1169.14%（见图1）。
上纬新材是全球环保耐蚀树脂的主要供应商，主营业务涵盖环保高性能耐腐蚀材料、风电叶片用材料、新型复合材料及循环经济材料等领域。在今年7月9日之前，长达近五年的资本市场历程中，上纬新材的股价表现始终平平无奇，但随着7月2日停牌，7月8日晚间发布公告宣布控股股东将变成智元机器人相关的持股平台，公司股价也随之凤凰涅槃，复牌后从7元多一路涨至近百元。
根据公告，上海智元新创技术有限公司拟至少收购上纬新材合计63.62%股份，智元新创为智元机器人运营主体。智元机器人成立于2023年2月，由“华为天才少年”稚晖君创办，是人形机器人头部公司。智元机器人构建了领先的机器人“本体+AI”全栈技术，具备核心零部件自研及整机集成和制造能力，并自主训练具身基座大模型。
上纬新材突破十倍涨幅的同时，舒泰神、一品红、胜宏科技、仕佳光子等公司走势也十分强劲，年内纷纷斩获几倍涨幅，即使此前长期涨势滞缓的银行股，年内也有多家公司实现了超30%的上涨。
PCB景气度将持续超预期
虽然机器人概念股率先跻身年内十倍涨幅榜之列，但彭祖认为，从渗透率来看，AI板块会相对更深，投资者也可以借鉴美股AI龙头的表现。
在彭祖看来，AI概念最强的风口非PCB（印制电路板）莫属，年内涨幅超3倍，股价不断创新高的胜宏科技，即PCB概念股。PCB把芯片、电阻、电容等电子元器件连接起来，让电子设备可以正常工作，基本所有电子产品都离不开PCB，甚至在机器人领域也有很多方面要用到PCB，比如，机器人需实时处理视觉、力觉、触觉等多源数据，而高性能PCB通过搭载处理器，就可以帮机器人实现100TOPS算力的实时决策。
这几天市场在炒CoWoP工艺，简单来说就是用PCB直接替代传统的封装基板。相较于Chip-封装基板-PCB三层结构的传统方案，CoWoP则是直接把芯片和PCB联合，省掉了中间的封装基板环节。这说明AI芯片的算力需求已经把传统封装方式逼到了极限，GPU、HBM内存、光模块全都要塞在一起，还要保证Tb/s级别的带宽，结合成本考虑，ABF/BT封装基板交付周期长，价格昂贵，而用成熟的PCB产线替代，不仅成本可以下降，产能还能提升，当然这也对PCB厂商提出了更高的要求。
7月23日，谷歌母公司Alphabet宣布，由于云产品和服务的需求强劲且不断增长，公司2025年资本开支将提高13%，达到850亿美元。约6000亿元人民币的投资，其产业链上的A股公司订单也会随之放大。
对此，彭祖表示，产能稀缺、产能为王的时代，海外PCB大厂加速衰落，国内大厂迅速崛起，市场将进入强者恒强阶段，要盯紧有海外大厂订单的PCB龙头，未来2-3年，高端PCB的景气度仍会持续超预期，产业链上的龙头公司值得给予高度关注（见表1，完整名单读者朋友可扫描或长按下方二维码“加入学习”免费获取）。
三重利好推动创新药持续上涨
7月29日，A股、港股市场创新药板块也再度全线爆发，九洲药业、辰欣药业、奥翔药业等多股涨停；药石科技、泰格医药、微芯生物、前沿生物、广生堂等多只个股一度大涨超10%。消息面上，创新药赛道大涨主要受业绩超预期、海外大订单与政策三大利好驱动。
业绩利好。7月28日晚间，药明康德发布的2025年半年度报告显示，公司上半年实现营收207.99亿元，同比增长20.64%；实现归属于上市公司股东的净利润85.61亿元，同比大幅增长101.92%。公司同时宣布上调全年收入预期至425亿元—435亿元，并启动首次中期分红，释放出对行业前景的强烈信心。另外，目前还有14家创新药公司提前发布了中报业绩预告，其中12家上半年预计盈利且同比增长（见表2）。
出海利好。继三生制药、中国生物制药斩获海外大单后，恒瑞医药7月28日晚间公告与生物制药公司葛兰素史克（GSK）达成协议，GSK将向恒瑞支付5亿美元的首付款，里程碑付款的潜在总金额约120亿美元。
政策利好。据国家医保局7月29日消息，为落实《支持创新药高质量发展的若干措施》，推动创新药高质量发展，更好满足人民群众多元化就医用药需求。近日，国家医保局召开医保支持创新药械系列座谈会第四场。座谈会上，国家医保局医药管理司负责人提出将充分发挥医保数据资源优势支持创新药研发立项，支持临床真疗效、患者真获益的“真创新”，鼓励医药企业拓展创新宽度和深度，避免行业过度内卷，实现差异化创新。
另据国家药监局的统计数据，我国上半年批准创新药43个，同比增长59%，接近2024年批准创新药48个的全年数量。今年以来，彭祖多次讲解了创新药板块的投资机会，且每一个拐点都有明确提示。他表示，中美共振背景下，这轮创新药的主角不是美股而是中国的股票，现在的创新药就像新春的竹笋，在地下默默孕育了5年，终于破土而出，且涨到现在依然还是小竹子。
银行股投资逻辑依然稳固
金融板块中，因前期上涨速度过快，银行股近期出现调整，但目前银行股的中期核心投资逻辑依然稳固。
从红利价值角度，观察2024年以来城商行龙头江苏银行的股价走势，基本每轮调整幅度10%左右。由于盈利增长和分红非常稳定，每次调整都带动股息率回升，而市场对于股息率的要求逐步降低，造成调整后的配置吸引力突出。
从时间节奏角度，目前上市银行已经开始陆续发布中期业绩快报，杭州银行、齐鲁银行、常熟银行、宁波银行等核心业绩指标均稳中向好、优于预期（见表3）。
盈利稳定是银行股价值重估的关键，中报期有望支撑股价企稳。此外，上市银行2024年度分红已经结束（按股权登记日计算），但中期分红即将启动，参考2024年经验，大型银行普遍在年底年初派息，但多数区域银行普遍在中报后就会进行中期派息，因此8~9月或将是布局窗口。
（文中提及个股仅为举例分析，不作买卖推荐。）
