周五，玻璃期货延续弱势运行，主力合约收跌3.84%报1102元/吨，完全回吐上周以来涨幅。这一调整主要源于宏观"反内卷"交易告一段落，市场情绪不断回落。光大期货分析指出："玻璃期现市场情绪继续降温，但波动幅度也依旧偏高。"煤炭价格重挫也令煤制玻璃成本下移，进一步加剧了价格下行压力。
尽管交易所出手为市场投机情绪降温，自7月30日当晚夜盘交易时起上调玻璃期货2509合约的日内平今仓交易手续费标准至10元/手，但市场投机交易热情不减。往年已经展开移仓的09合约当日仍增仓近6.8万手，已连续3日增仓，成交量超261万手，处于商品市场首位。混沌天成期货表示："近期市场焦点仍在反内卷政策预期，政治局会议对反内卷的表述让市场情绪降温，玻璃跟随反内卷情绪大幅波动。"
供需基本面发生了哪些变化？
玻璃现货市场整体承压，华北5.00mm大板现货价格下跌10元至1240元/吨。分区域看，沙河市场期现货源成交重心继续走低，小板售价亦有所下滑，整体需求一般，下游采购谨慎。华东市场大稳小动，市场成交氛围偏淡，江苏零星企业部分货源优惠以缓解出货压力。华中市场出货偏淡，下游多消化前期备货，拿货情绪不高，个别企业成交重心下行。
随着市场情绪降温，本周玻璃产销呈现前高后低走势，业者采购积极性减弱。截止7月31日，全国浮法玻璃样本企业总库存5949.9万重箱，环比续降239.7万重箱或3.87%，连降6周创半年新低，但降幅收窄。国投期货指出："沙河湖北现货降温，产销走弱，呈现累库格局。"值得注意的是，当前企业库存下降主要是库存转移，而非终端市场实际消耗。
尽管当前玻璃基本面与前期相比改善有限，但产线盈利情况却连续7周改善。本周以煤制气和石油焦为燃料的浮法玻璃周均利润均超百元，而以天然气为燃料的亏损幅度收窄。企业产线变动谨慎，盈利好转令企业通过提高利用率来提产。截至7月31日，浮法玻璃行业开工率为75%，产能利用率续增0.3个百分点至79.78%，创年内新高；日熔量环比增加0.38%至15.96万吨，同样是年内新高。
瑞达期货分析认为："玻璃产线冷修数量增加1条，但产量小幅增加，刚需生产迹象明显，开工率和利润均有所好转，行业整体利润改善，后续复产力度有望增加。"
然而需求端表现疲软，混沌天成期货指出："7月底玻璃下游深加工订单天数略有增加，需求略有好转，玻璃日熔量低位震荡，供需弱平衡。"
政策与交割因素如何影响市场？
7月末重要会议与市场此前预期一致，未释放增量财政政策信号，强调用好之前的政策包，且未对地产有更多提振。恒银期货表示："尽管短期价格走弱，但支撑行业中长期向好的政策逻辑依然坚实。中央财经委与政治局会议连续强调'依法依规治理无序竞争'，标志着反内卷治理正式进入法治化轨道。"
随着时间步入8月，9月合约也将走向交割逻辑。光大期货提示："快速拉涨期间，玻璃基本面变化有限，昨日交易所仓单增加1700张，叠加资金仍在加仓9月合约，警惕贸易商在盘面大幅抛货，加大盘面下行压力。"生态环境部发布的《玻璃工业大气污染防治可行技术指南》正在发挥实质效应，政策要求95%以上企业进行环保改造，直接推升中小厂商运营成本。
机构如何看待玻璃后市价格走势？
对于玻璃市场后市走势，机构观点呈现分化。瑞达期货建议："FG2509建议1080-1200区间操作，止损建议1050-1250，注意操作节奏及操作风险。"
混沌天成期货认为："玻璃基本面变动不大，供需仍是弱平衡，但价格仍在成本附近，在反内卷的大背景下，不可过度看空企业利润，价格向下空间不大，建议等待在成本附近逢低买入。"
恒银期货持相对乐观态度："09合约日线级别目前可关注1000-1100附近区间支撑情况，静待供需再平衡的沙漏翻转为价格注入新生动能。当悲观情绪随资金撤离逐步出清后，超跌价值与政策红利的共振将主导市场逻辑。"国投期货则更为谨慎："情绪消退，市场再度回归现实交易。"
整体来看，玻璃市场正处于政策预期调整与基本面博弈的关键时期。虽然中长期政策导向仍有利于行业健康发展，但短期内市场情绪明显降温。在供应增加与需求疲软的背景下，市场参与者需密切关注政策落地情况、产能实际变化以及终端需求恢复进度等关键因素。
