本文源自：金融界
发起式基金正面临前所未有的生存考验。根据相关统计数据，今年以来全市场共有279只基金进入清盘程序，其中发起式基金占据61只的显著比例。这类产品在成立三年后必须接受规模达标的严格审核，若资产净值未能维持在2亿元以上，将自动触发合同终止条款。
申万菱信基金成为这轮清盘潮中的典型案例。该公司旗下申万菱信碳中和智选与申万菱信养老目标日期2040三年持有期混合均于8月2日正式清盘。两只产品均成立于2022年8月2日，在三年考核期届满时，规模分别仅为833.36万元和2525.83万元，远未达到2亿元的生存标准。公司已于7月22日起暂停相关产品的申购业务，为清盘程序做好准备。
这并非申万菱信基金今年首次遭遇产品清盘。年内该公司已有申万菱信双禧混合型发起式、申万菱信鑫享稳健混合发起式等多只产品相继退出市场。申万菱信添利六个月持有期混合也因连续50个工作日资产净值低于5000万元而进入清算程序。
发起式基金清盘成因复杂
发起式基金的设立初衷在于通过管理人自有资金参与，形成利益共同体机制。基金管理人及高管需认购不低于1000万元份额，持有期限不少于3年。这种制度设计旨在促使管理人更加审慎地进行投资决策，与投资者形成风险共担的格局。
然而现实情况显示，部分发起式基金在运作过程中遭遇重大挫折。以申万菱信碳中和智选为例，该产品成立至今累计下跌近42%，跑输同期基准收益率11个百分点。业绩表现不佳直接导致投资者信心缺失，申购资金难以为继。
上银新能源产业精选基金的清盘经历更为典型。该产品成立于2022年4月，今年5月清盘时累计亏损53.43%，剩余财产净值仅为2670万元。基金在2023年下跌46.19%，成为当年业绩表现最差的产品之一。时任基金经理在年末离任，新任管理人接手时公募基金管理经验仅有30多天。
年内80只产品面临考验
市场数据显示，将面临三年考核且规模不足2亿元的发起式基金超过800只。其中约80只产品将在年内迎来关键节点，包括国泰君安价值精选混合发起式、华宝高端装备股票发起式、国新国证优选配置6个月持有混合发起式等产品。这些基金目前规模均未达到清盘红线，存在较大的退出风险。
申万菱信基金旗下仍有多只发起式产品处于危险境地。申万菱信绿色纯债债券型发起式将在本月底接受考验，申万菱信智华稳进配置3个月持有期混合型发起式等9只产品规模均不足2亿元。公司非发起式基金中，申万菱信稳鑫90天滚动持有中短债债券、申万菱信上证G60战略新兴产业成份ETF等6只产品规模低于5000万元。
发起式基金清盘现象反映出基金行业面临的深层次挑战。部分基金公司将发起式产品视为快速扩张的工具，在投研能力建设和团队培养方面准备不足。产品设计同质化严重，缺乏差异化竞争优势。新能源、医药等主题基金在市场调整中遭受重创，投资者赎回压力持续加大。
责任编辑：杨赐
