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今年第二批两重建设项目清单下达
4月19日，国家发展改革委发布消息称，近日会同有关部门组织下达2026年第二批“两重”建设项目清单，共安排超长期特别国债资金2168亿元支持336个重大项目。加上此前已下达的3897亿元，今年累计安排“两重”建设资金6065亿元，占全年8000亿元的76%，下达进度明显快于去年。
第二批“两重”建设相关项目涉及人工智能、城市地下管网建设改造、长江经济带交通基础设施、高标准农田、高等教育提质升级、“三北”工程等重点领域。国家发改委有关负责人表示，将进一步完善优化投融资等机制，加快实施“软建设”措施，强化中央投资资金监管，尽早形成更多实物工作量。（第一财经）
｜点评｜ “两重”建设项目清单下发后，还需经过一系列流程才能正式开工。发改委提前审批项目，尽早落实资金安排，加快项目建设进程，为今年国内经济可能面临的下行压力未雨绸缪。去年，“两重”政策推动了一批水利、铁路等基建项目建设，在提升居民生活质量、保障粮食和能源安全等方面取得了积极成效。同时，由政府牵头进行固定资产投资，撬动社会资本参与，有效对冲了房地产市场投资走弱对国内经济的拖累，为相关行业注入了新的需求。
今年以来，全球地缘冲突频发，贸易壁垒日益加深，外贸形势不容乐观。此时更需要“两重”等逆周期政策靠前发力，通过扩大有效投资，推动内需持续修复。
美国AI大模型周调用量超过中国
4月20日消息，根据OpenRouter最新数据测算，上周（4月13日至19日）中国AI大模型的周调用量下滑至4.441万亿Token，较此前一周下滑23.77%，连续两周下滑；美国AI大模型周调用量为4.908万亿Token，环比增长20.62%。美国AI大模型周调用量在近两个月以来首次超越中国。
上周全球调用量排名前九中，有四款中国AI大模型。其中，DeepSeek V3.2排名第二，MiMo-V2-Pro排名第四，MiniMax M2.5排名第六，MiniMax M2.7排名第七。此前一周位居榜首的阿里Qwen3.6 Plus直接跌出榜单，此前一周排名第五的Claude Sonnet 4.6冲上榜首，周调用量达1.38万亿Token，环比增长19%。（每经网）
｜点评｜ 今年2月，国产大模型在OpenRouter上的调用量首次超过美国，这一领先地位维持了近两个月后，再度被反超。此前一周，中国大模型调用量已经出现下滑态势。对海外用户而言，国内大模型的核心吸引力仍在价格层面。千问系列新模型发布初期热度飙升，但后续乏力。DeepSeek系列则凭借性价比和扎实的推理能力，依然稳居前列。
使用OpenRouter的用户多为技术爱好者、开发人员或者企业团队，对AI工具有较高专业要求。在企业级市场表现出色的Claude模型，正是瞄准这一需求，调用量持续稳步上升。AI模型竞争不断升温，仅靠价格优势较难构建壁垒，商业化更是挑战重重。近期已有多家国内云厂商相继上调算力价格，或也是在为可持续的盈利铺路。
今年全球智能手机出货量预计下跌13%
4月20日消息，据IDC预测，2026年全球智能手机出货量将同比下降13%，约减少1.6亿部至约11亿部，市场面临显著收缩压力。IDC数据显示，2026 年第一季度，全球智能手机出货量同比下降 4.1%，打破了自 2023 年年中以来市场连续十个季度的增长势头。其中，零售价200美元以下的低端机型受冲击最为明显。
另据Counterpoint咨询消息，2025年下半年存储价格大幅上涨，给全球智能手机行业带来了显著的成本压力，尤其冲击了低端市场。2025年下半年售价150美元以下的智能手机销量同比下滑11%。（华尔街见闻）
｜点评｜ 这一轮内存涨价潮之前，全球智能手机市场已处于低增长的平台期。智能手机普及率趋于饱和，行业创新乏力，消费者换机周期延长，手机厂商在存量市场博弈已久。由AI引发的内存短缺，进一步加速市场收缩。为应对成本压力，供给端减少产品条线或是涨价，对低价位机型的影响尤为显著。这一趋势或还会加剧市场分化，考虑到内存瓶颈短期内较难突破，中小手机厂商可能会更快出局。
行业转向收缩，以价换量策略难以施展，企业加速出海寻找机会的同时，竞争重心不得不上移，中高端市场的头部厂商反而可能迎来机会。不过在成本压力下，变革性技术落地的节奏可能慢于预期。
光纤行业呈现量价齐升态势
4月20日消息，今年以来，国内光纤行业呈现出罕见的"量价齐升"态势。据行业调研数据显示，部分特种光纤品种价格较去年同期暴涨650%，头部企业产销量同比增长数倍，行业在手订单已排产至2027年一季度。具体来看，江苏某光纤生产企业负责人透露，G.657.A2光纤价格从去年每芯公里32元飙升至240元，涨幅高达650%。
据英国商品研究所（CRU）预测，2027年全球光纤需求将攀升至8.8亿芯公里。光纤涨价趋势已呈全球化蔓延态势，欧洲市场同类产品价格较1月环比增长136%，同比增长159%，预计2026—2027年全球供需缺口或将扩大至15%。（澎湃新闻）
｜点评｜ 过去，光纤行业的发展与电信及宽带网络部署的周期基本同步。如今，AI领域的相关应用为光纤行业注入了新的需求。数据中心建设需要海量数据传输，随着全球数据中心加速开工，光纤用量成倍增长。全球科技公司在AI项目上的投资几乎不计成本，为争夺有限的光纤产能，光纤产品价格一路飙升。
由于光纤产品扩产周期通常在一年以上，短期内该行业与变压器、AI算力芯片等行业一样，已进入供不应求的状态。来自AI领域的庞大需求正推动越来越多的行业进入新一轮扩产周期，AI应用端的商业化进程，正成为决定这一庞大系统运行的关键因素。
DeepSeek首次开启外部融资
4月18日消息，多位创投圈人士证实，DeepSeek确实正在开启其首次外部融资。据悉，DeepSeek目标估值超过100亿美元，DeepSeek已开始与投资人接触，计划融资至少3亿美元以补充资金储备，应对成本日益高昂的AI军备大赛。值得注意的是，DeepSeek曾以不追求商业化名扬业内，依托创始人梁文锋背后的幻方资本，DeepSeek此前在量化交易和智能金融领域有强大技术实力和算力基础，也是国内第一批拥有万卡集群的大模型公司。
在国产大模型突飞猛进的同时，DeepSeek却未留住人才。根据澎湃新闻记者采访梳理，去年以来，DeepSeek已经流失多位核心成员。从薪资待遇来看，DeepSeek在业内仅处于中等水平，如今猎头正在以2—3倍的高薪和期权加速挖角DeepSeek团队，加速其人员流失。（澎湃新闻）
｜点评｜ 去年，幻方量化规模扩张，盈利能力再上一个台阶。即便如此，在全球AI竞赛持续加剧的背景下，DeepSeek面临的资金压力仍在不断加大。近期，DeepSeek的版本迭代速度明显放缓，专家模式仅起到了分流用户需求的作用，模型自身能力并未显著提升。随着AI大模型能力持续增强，新一代模型所需的训练成本正在成倍增长。同时，全球科技巨头纷纷以天价薪酬招揽人才，DeepSeek不得不提高员工待遇以留住核心人才。
除了资金问题，DeepSeek作为中国AI大模型的领军企业，正在全面推进国产芯片适配工作。从英伟达成熟的软件生态中抽离，转而面向国产软件系统重新编写代码，这一过程严重拖慢了模型的迭代速度。
字节跳动全年净利润下滑超七成
4月20日消息，2025年字节跳动海外业务实现高速增长，同比增幅接近50%，显著高于国内约20%的增速，海外营收占比由2024年的25%提升至30%以上，再创历史新高。其中，TikTokShop全年GMV同比增长近70%，成为拉动海外增长的核心引擎，并助力TikTok在2025年录得大幅盈利。在海外业务强劲增长的同时，字节跳动2025年净利润同比下滑超70%，主要因公司在三、四季度大幅增加AI算力采购、模型研发与基础设施投入。
据悉，TikTokShop活跃消费者已达4亿，2025年全年GMV规模逼近千亿美元。2025年美国市场销售额同比增长108%，欧洲主要市场增幅均超100%；东南亚稳居行业第二，紧追Shopee；新拓市场表现亮眼，巴西上线三个月GMV增长约25倍，日本上线四个月增长约20倍。（澎湃新闻）
｜点评｜ 海外市场的迅猛扩张势头足以证明字节跳动已成功转型为一家跨国企业， 短期净利润的下滑是字节跳动押注AI战略，主动选择扩大资本开支所致，并非运营上的问题。电商业务成为字节跳动流量变现的有效途径，字节跳动的兴趣电商模式赢得了全球消费者的青睐，创造了更高的用户转化率。面对着多国取消小额包裹关税减免的措施，平台鼓励商家使用本地仓储物流，并积极拓宽高附加值的产品类别，再加上AI技术的精准推流，共同推动全球电商业务高增。
字节跳动通过在美国成立合资公司，暂时缓解了运营合法性的问题，但在海外市场中，类似的诉讼、审查依旧持续不断。全球视频巨头正在短视频领域与TikTok展开激烈竞争，AI商业化前景尚不明朗，字节跳动仍面临很多潜在风险。
有投资者美元理财存一年倒亏钱
4月19日消息，随着2026年4月人民币对美元汇率升破6.82关口，过去一年人民币累计升值超过6%。曾经被视为“稳赚”的美元理财，正让大批投资者陷入浮亏。
有投资者表示，2025年初，他在人民币对美元汇率7.24—7.27范围内，兑换了1.2万美元，如今人民币对美元汇率已升至6.82附近，这意味着他当初投入的8.7万元人民币，如今只值8.2万元，仅汇率一项就缩水约5000元。当时美元理财收益率约3.5%，人民币理财约2%，1.5%的利差收益远远不足以覆盖超过6%的汇率升值带来的损失。（第一财经）
｜点评｜ 前两年，在美联储加息周期中，美债收益率稳步攀升，与中国持续走低的利率形成鲜明对比，美元理财一度成为投资者眼中的“香饽饽”。然而，近几个月人民币汇率快速升值，美元贬值带来的汇兑损失令众多投资者措手不及，最终不仅未能赚到预期收益，反而小幅亏损。当然，只要不是卖出，这只能算是浮亏。不过，购买境外理财产品的风险因素相对更大，要求投资者对全球金融市场有更全面的认知。
目前，美联储已进入降息周期，美元理财产品收益率趋于下行，继续持有美元理财，等待美元升值的时间成本被抬高。此外，在中国央行高度谨慎的货币政策下，人民币汇率短期内难以出现大幅贬值。相反，美联储降息的概率远大于中国央行，将给美元持续带来潜在的贬值压力。
周一两市涨跌不一沪指涨0.76%
4月20日，三大指数涨跌不一，沪指震荡拉升，创业板指冲高回落，科创50指数涨超1.5%。沪深两市成交额2.58万亿，较上一个交易日放量1532亿。盘面上，市场热点快速轮动，全市场超3400只个股上涨，其中90只个股涨停。从板块来看，商业航天概念爆发，光纤概念快速拉升，液冷服务器概念走强，玻璃基板概念延续强势。下跌方面，医药板块走势较弱，能源金属板块震荡调整，电池板块走势较弱。
截至收盘，沪指报4082.13点，涨0.76%，成交额为10846亿元；深成指报14966.75点，涨0.55%，成交额为14942亿元；创指报3677.58点，跌0.02%，成交额为7024亿元。（新浪财经）
｜点评｜ 周一“沪弱创强”的局面发生反转，创指高位小幅震荡，沪指稳步上行，延续涨势。从板块上看，上游原材料板块全天表现分化，小金属板块领涨，能源金属、钢铁等板块走弱。AI方向硬件相关板块反复冲高回落，日内振幅加大，机构抱团股表现相对偏强，部分市场资金转向电力、电网设备的防御端。
整体上看，市场对于中东局势在亚洲交易时间段冲突升级，美国交易时间段降温的反复已基本脱敏，整体预期向冲突结束靠拢。随着热点板块上周持续收涨，获利盘增多，市场分歧也逐渐显现。
文中股市、期货内容仅供参考
不构成投资建议
栏目主编 |魏英杰| 主编 | 何梦飞
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