01
瑞尔特董事长闹离婚，价值1.7亿股份被冻结
近日，又有一家A股上市公司，出现了天价离婚。这家公司是卫浴行业的头部企业厦门瑞尔特卫浴科技股份有限公司（002790.SZ）（以下简称“瑞尔特”）。
4月23日，瑞尔特突发公告，宣布其董事长、股东罗远良所持有的公司5222万股股份中，有2611万股被厦门市思明区人民法院司法冻结。
原因是罗远良的配偶谢桂琴对罗远良提起了离婚诉讼，并申请冻结罗远良所持公司股份的50%。
在公告中，瑞尔特披露，冻结原因为罗远良的配偶谢桂琴提起离婚诉讼并申请财产保全。
要知道，那可是2611万股啊，这几乎占到瑞尔特总股本的6.25%。虽然说公告发出以后，瑞尔特的股价已经下跌了多天，但即便是按照股价下跌以后的价格，2611万股的价值依然超过1.69亿元人民币。
截至4月28日收盘，瑞尔特的收盘价格为6.51元/美股，总市值为27.2亿。相比于2016年的高点，市值已经蒸发了超过七成。
现任董事长罗远良，是瑞尔特最重要的创始人之一，从1999年开始，就在在厦门瑞尔特卫浴工业有限公司工作。从2012年5月到今天，一直担任董事长的职务。
而罗远良的配偶谢桂琴，据《界面新闻》报道，她是一名自由职业者。虽然谢桂琴没有稳定的工作，但截止2024年底，谢桂琴原本就持有瑞尔特921.6万股的股票，持股比例达到了2.21%,是瑞尔特第九大股东。
因此，谢桂琴虽然是自由职业者，但凭借上市公司2.21%的大股东，以及董事长夫人的身份，谢桂琴应该不会特别贫穷。
此外，谢桂琴和罗远良还有两个儿子，罗金辉和罗文辉，其中罗金辉持有股票1075.2万股，罗文辉持有股票60.8万股。
因此，在离婚事件爆发以前，罗远良家族被视为利益共同体，持股合计超17%，瑞尔特是一家货真价实的家族企业上市公司。
02
增收不增利
从行业来，瑞尔特是卫浴代工行业的头部公司，产品远销北美、东南亚、南美、欧洲等80多个国家和地区，成为备受亿万用户信赖的卫浴品牌。甚至行业内不少国际知名大厂，都是瑞尔特的客户。比如美国的KOHLER和American Standard，西班牙的ROCA，日本的INAX等等。
从财报上也可以看出，2024年瑞尔特的海外收入达到6.72亿元，
在瑞尔特成立发展的24年里，获得了超过1700项有效专利，为了服务全球客户，瑞尔特在世界范围内，建立了5大生产基地，生产基地的面积超过20万平方米。
虽然如此，但是瑞尔特2024年却增收不增利。
根据瑞尔特2024年年报，瑞尔特2024年实现营业总收入为23.58亿元，同比增长7.96%；归属于上市公司股东的净利润达到1.81亿元，同比减少17.17%。2024年，瑞尔特利润减少的幅度远大于营收增长的速度。
最主要的原因是2024年瑞尔特的营业成本过高。根据财报数据，2024年瑞尔特营业总成为21.97亿元，相比于2023年的19.64亿元的总成本，涨幅高达11.86%！
此外，2024年的营业外收入，锐减63.2%，从2023年的5.71万元减少至2024年的2.15万元。而营业外支出却几乎翻倍，从2023年的289.7万元激增至2024年的562.92万元，涨幅高达94.3%。
根据财报，瑞尔特收入和成本的最大头，都来自智能坐便器及盖板产品。
2024年瑞尔特智能坐便器及盖板收入14.35亿元，占到总营业收入的60.87%，虽然营业收入相比于2023年增长了13.37%，但营业成本的增长更快。2024年年瑞尔特智能坐便器及盖板营业成本增加了16.85%，达到了10.53亿元。成本的增幅大于利润的增幅，进一步压缩了利润的增长空间。
此外，瑞尔特另一个收入的大头来自水箱及配件，2024年相关产品的营业收入达到6.38亿元，占总营业比重的27.06%。
而2025年第一季度的最新数据，该公司营业收入为4.1亿元，同比下滑21.2%，归母净利润为0.21亿元，同比下滑63.3%。
03
今年以来A股至少
有5家公司天价离婚
不知道是什么原因，今年以来，A股已经有多家上市公司爆发了天价离婚事件。
今年1月16日，纵横股份（688070.SH）的实控人任斌离婚纠纷诉讼终于有了结果，1230.12万股公司股份被划分给了任斌的前妻邝明芳。如果我们以纵横股份当日的收盘价估算，邝明芳分得股份价值4.33亿元。
而就在一周后的1月22日，金丹科技（300829.SZ）也发布了公告。金丹科技董事长，同时也是实际控制人张鹏和前妻李中民离婚，同时把张鹏所持有的2400万股的股票，划分给李中民名下，而这2400万股已经达到了12.61%的持股比例，以当时的股价来看，这2400万股的价值超过了4个亿。
到了3月21日，金圆股份（维权）（000546.SZ）也发布了公告，公司实控人赵辉已经与配偶潘颖离婚，而前妻潘颖将得到赵辉持有公司全部股权，以当时的股价来看，这些股票的价值也超过了4个亿。
4月1日，国内美妆电商代运营知名企业上海丽人丽妆（605136.SH）突然发布的一则公告，为这场持续数年的离婚财产纠纷画上了句号。根据上海市第一中级人民法院的终审判决，公司控股股东黄韬需将其持有的4.18%股份（对应1675万股）划转至前妻翁淑华名下，按照当日收盘价7.19元/股计算，这笔股权分割的市值高达1.2亿元。
4月20日，威士顿也发布了公告称，公司实控人茆宇忠与XUXIANGFENG已解除婚姻关系手续，并将其所持有的威士顿2000万股股份，划分到XUXIANGFENG名下，以当时的股价计算，这批股票价值达9.28亿元，占公司总股本的22.73%，
04
家族企业的治理难题
为何A股频现“天价离婚”？
根据《金投研》的早期文章，首先有很多上市公司在股权设计存在问题。
以丽人丽妆为例，黄韬与翁淑华创业二十余年，却未在上市前设立家族信托或AB股架构，导致离婚直接切割4.18%股权，实控权稳定性岌岌可危。相比之下，龙湖地产吴亚军早在2012年便通过家族信托隔离婚变风险，离婚后股权平稳过渡，公司市值不跌反涨。
此外，中国企业家对“情感契约”的过度自信与“制度理性”的长期漠视——当婚姻裂痕演变为股权战争，企业沦为私人恩怨的牺牲品，数万投资者被迫为创始人的“家务事”买单。当欧美企业用信托、基金会等工具将私人风险隔离在资产负债表之外，我们仍在用“家天下”思维经营现代公司。
企业治理不能止步于《公司法》的形式合规，更需构建“情感–资本–制度”的三角平衡，将婚姻风险纳入战略预案，用制度理性对冲人性弱点。
（转自：金投研）
